上海现货铜铝铅锌锡镍交易日评0806万芳

发布时间：2020-02-14 11:40:42 阅读：次来源：阻垢剂厂家

上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0806

铜：上周五，市场关注的美国非农数据远高于此前预估，为疲弱的经济带来一线希望，美股走阳近2%，另外同时公布的7月失业率攀升，显示了美国经济仍然脆弱，美联储再推刺激举措的可能性犹存，美元大跌重下82点平台，伦铜因数据与汇市提振劲扬超100美元，上方直刺5日均线触及高位7450美元/吨，最终收报7425美元/吨。今日伦铜开7435美元/吨。受上周五美股提振，今日亚洲股市全部大幅上涨。不过，伦铜日内交投表现清淡，始终缺乏交投人气，上方受制10日均线压制，攀高仅7456美元/吨，运行空间窄幅在30美元/吨之间。亚洲金融市场交易时段结束后，美元低位返升，打压铜价回调，下测7400美元关口支撑，低位7385美元/吨。截止北京时间16:30，伦铜7408美元/吨，美元82.48。今晚公布经济数据有限，伦铜上方压力仍存，下测7月底运行底部7380美元一线支撑。

上周五伦铜受数据提振大涨，今日沪期铜1211合约跳空高开670元/吨，开盘价54600元/吨。开盘后，大量短多获利了结，沪期铜缺乏攀升动能，受阻54660元/吨后走低，并在午后完全承压日均线运行，不过由于国内A股强势上涨超1%，给到铜价有效支撑，铜价日内上下受限，主要运行区间不足200元/吨，下方探低54390元/吨，最终主力合约收报54460元/吨，上涨530元/吨，涨幅0.98%。仓量方面，主力合约成交量减少12.9万手，持仓量减少8184手，市场追涨谨慎，短空保持观望，沪期铜5日均线压力较明显，前期跳空缺口未填补，缺乏攀升动能，震荡格局持续。

现货市场，沪期铜大幅反弹，现铜升水下降，报价升水30元/吨至升水100元/吨，平水铜成交价格54930-55000元/吨，升水铜成交价格54980-55070元/吨，沪伦比值修复，进口铜继续换现，但因部分保值盘被套，出货受阻，现铜整体供应量较上周五减少，中间商逢低入市，青睐好铜，下游对铜价反弹可持续性质疑，按需入市，市场成交以中间商流转为主。午后沪期铜承压，市场交投氛围仍现清淡，现铜升水报价持稳，成交价与上午基本相当。

经过今日大涨后，本周铜价走势将会如何呢？是否会重复上周冲高回落先扬后抑的态势呢？根据SMM调研，本周有21%的业内人士认为铜价将延续强劲走势，伦铜有望再测60日均线7550美元，沪期铜跃上55000元平台。上周五晚间公布了美国7月非农就业数据，自上月8万人猛升至16.3万人，远高于预期的10万人，利好的非农数据显示出美国经济仍处于缓慢复苏的轨道当中，此前二季度一直持续的担忧有所缓解，市场风险情绪逐步回升，周内美国还将公布最新房屋数据与7月进出口物价指数，若最新公布数据表现继续趋暖，将给予市场利多信心，铜价得以获助。美股周五再次收复周内跌势，道指守住13000点平台，技术上美股有望延续向上态势，带动铜价上行。另一方面，美国公布最新失业率居高不下，美联储再推刺激举措的可能性犹存，美元已经落至所有均线下方若60日均线失守，下方将无任何支撑保护，支持铜价上行。作为大宗商品市场指标性的原油已摆脱所有均线束缚，技术指标强势引导向上，对后期商品市场走势有所指引。

另外，有14%的业内人士并不赞同铜价强势之说，认为铜价将出现高位回落，反现跌势，伦铜或下至7400美元一线下方，沪期铜承压失去54000元/吨整数关口。基本面来看，融资铜贸易随着国内货币政策趋于宽松，国内信贷可得性提高以及人民币贬值预期带来的汇兑成本上升，贸易商进行融资铜操作的意愿有所下降，而铜加工和贸易企业铜消费疲软格局仍在延续，大部分贸易商又将库存维持在低位水平，消费仍会显现8月淡季特点，难从弱势从改变。供应方面，沪伦比值持续修复，进口铜供应占比在不断攀升中，随着进口铜的涌入，对国内现铜市场的供应冲击增大，压力将逐步显现。所以，就此方面来看，铜价难存上涨动力，在缺少利多支撑的市场中，任何的利空讯息都将轻易引发市场的逢高抛压，从技术角度看，尤其是伦铜处于所有均线下方，并直指7300美元一线。

市场大多数人士依然持谨慎态度，有65%的业内人士认为伦铜将在7400美元/吨-7500美元/吨，沪期铜绕54500元一线整理。欧洲方面，西班牙已经接近申请主权救援，西班牙首相马里亚诺-拉霍伊证实了申请主权救援的可能性，德国总理默克尔领导的执政联盟内部党派成员也在上周五暗示，他们不会反对欧洲央行行长德拉吉提出的，由欧洲央行出面购买欧元区国家政府债券的计划，欧债的不确定性成为市场的一块心病，随时成为铜价走势忽上忽下的理由之一。国内方面，中国央行公开市场的逆回购滚动操作已持续六周，7月30日到8月3日当周，中国人民银行通过公开市场操作，再度进行了580亿元的逆回购，但较之当周1450亿元的逆回购到期，央行净投放资金力度明显减弱，此举一度引发市场的关于降准窗口临近的诸多猜测，加上上周末2012年中国人民银行分支行行长座谈会对下半年宏观货币政策和金融改革进行部署，仍强调下半年将继续扩大货币政策微调，短期内或给到国内A股攀升力量，给到国内铜价支撑，不过本周国内还将公布CPI等重要经济数据，市场普遍预计本次CPI或破2，回归1时代，同时PPI也将继续呈现下滑，对铜价前景并不利好。另外，从沪期铜的仓量变化来看，上周总持仓与总成交均出现较大缩减，显示市场杀跌心态有所减弱，预示短期铜价将出现止跌，所以周内铜价仍将维持区间震荡，难上难下。

铝：上周五美国7月非农就业人数激增16.3万人，远超预期提振市场人气，美指承压回吐一周涨势，然而失业率也同时上升至8.3%，经济依然脆弱削弱投资者追高热情。今日美指触底反弹拖累伦铝上行动力，亚洲时段窄幅震荡于1860美元/吨附近，欧洲盘初瞬间跳水跌破1850美元/吨一线，随美元反弹料5日均线压力逐步增强。最新伦铝总库存增加15975吨至4880425吨。

今日沪期铝主力1211合约高开于15400元/吨，因多头集中获利了结，仅盘初短时上摸15500元/吨，随后涨势迅速回吐，午后胶着于15330元/吨附近，最终报收于15325元/吨，上涨90元/吨，涨幅为0.59%，持仓减少3432手至102952手。沪期铝高开低走承压15400元/吨一线，市场静待下半周一系列7月经济数据指引，料短期主力重心震荡于15300-15400元/吨之间。

今日上海铝现货主流成交在15390-15420元/吨，贴水30-平水0元/吨；低铁铝价格在15450-15470元/吨。沪期铝高开低走削弱现铝上涨空间，部分大型贸易商持货惜售，但多数贸易商随价格回升积极出货，少量15390元/吨低价货源瞬间抢空，抬升主流成交重心在15400元/吨关口，下游按需谨慎接货，整体市况成交平淡。午后沪期铝当月走势持稳，现铝报价也等同于上午成交，主流在15400-15420元/吨，由于市场观望情绪较浓，整体市况鲜有成交。

本周上海有色网（SMM）对37家贸易商进行调研显示，上周上海地区现货铝锭成交均价在15414元/吨，较前一周小幅上涨10元/吨，现货贴水均值从40元/吨下跌至36元/吨，现货供应充裕，铝锭库存高企，现货贴水行情继续维持。本周SMM共调研37家铝锭贸易企业，相对上周现货成交均价15414元/吨，本周在此基础上看涨的企业9家，占调研样本24%，看跌企业10家，占调研样本总数27%，此外，还包括看平企业18家，占调研样本总数的49%。

经历上周末美国7月非农就业数据的强劲回归，市场预期美国经济恢复较为乐观，美国股市呈现上升势头，同时先期欧央行维持原有利率决议不变，欧央行行长表示将继续发挥央行职能，维护欧元区主权债务危机国，这一信息大大提振欧元兑美元走势。虽然美国就业数据利好，但美国经济增速放缓，新一轮量化宽松政策仍在考虑中。美元指数自83点上方回落至82点附近。美元指数的大幅回落，令基本金属的价格受到提振，伦铝在上周连续三连阴后，周五止跌反弹，周一继续维持5日均线附近震荡1860美元/吨一线。伦铝库存上周增加23825吨至4864450吨。

沪期铝之力1211合约在上周15450元/吨附近下跌至周五15250元/吨附近，跌幅达200元/吨，本周一在伦铝小幅反弹情况下，沪期铝主力亦回升至15350元/吨附近，反弹力度仍不见好转，均线阻力明显，且均线呈下行排列趋势未变，短期均线呈企稳态势，但中长期均线未见反转势头。期铝当月合约虽然走势与主力互动明显，但整体价位较主力较强，表现出一定的抗跌态势。近1个月以来，底部15300元/吨一线支撑相对明显。沪期铝库存增加13678吨至338975吨。

现货方面，本周看涨企业表示，因中铝、中电投等铝企，在现货价格走低时选择囤货惜售，从而阻止现货铝价大幅走低，护盘意图较为明显，而对于国内现货消费状况，看涨企业表示虽然下游消费并未好转，但是短期内的期货抗跌态势，料对后期现货价格短期维持支撑，小幅反弹的可能性较大，看涨企业表示本周现货价格运行于15450-15500元/吨。

本周看跌企业表示，表示虽然现货价格在周一出现反弹，但后期不确定因素仍然较多，尤其是欧债方面影响，本周将继续拖累基本金属价格，虽然上周欧央行的政策相对利好，但欧元区基本矛盾仍未解决，西班牙及希腊债务情况仍然是市场关注的最大利空。而本周中国因素因中，考虑中国政府在换届前不会有大幅的政策利好出现，即大范围的改革和刺激计划难以出台，在现货供应持续走高态势下，铝价仍然承压明显，短期内料运行于15300-15400元/吨。

本周看平企业表示，因短期内铝锭消费持续弱势的行情未变，但铝价下跌时有大型铝企惜售支撑，铝价上行时受下游消费不畅制约，铝价难有大幅波动。宏观方面，欧债影响已经显现常态化趋势，市场对此的反应趋于麻木，投资人更为谨慎，入市资金总量都处于相对低位。而国内刺激政策在7月CPI数据发布前后推出的可能性较小，受此影响，短期内现货铝锭价格料本周运行于15350-15450元/吨。

铅：隔夜伦铅大幅走高，美国7月非农数据以及ISM非制造业指数均好于预期，伦铅上行摸高至1896.3美元/吨，收于1890美元/吨，已基本收复前一日的跌势。今日伦铅早盘平开后窄幅运行于1890美元/吨附近，午盘随着美元指数的止跌反弹而受累下挫至1880美元/吨，市场缺乏新的热点支撑，成交较清淡。截止17：00，伦铅收十字星于1887.9美元/吨，1900美元/吨压力较大。本周重点关注周四中国央行公布的CPI及PPI数据。

受上周五美国利好数据延续影响，今沪期铅10月主力合约跳空高开窄幅运行于14900元/吨上方，尾盘受A股提振冲高，但一万五关口压力较大，沪期铅终止步于14990元/吨涨135元/吨。持仓减少14手至2662手，成交量减少184手至120手，达到三周以来最低。

现铅价早盘滞涨，成交品牌少，金沙15070元/吨，但价高鲜有成交，南方、成源15050元/吨附近，对主力合约升120元/吨，汉江、蒙自、沈铅15020-040元/吨。午盘沪期铅鲜有变动，现铅报价不变，但成交较早盘更显清淡。

通过对业内人士调研了解到，本周看涨和维持震荡者占绝对比例。其中40%的业者较为乐观，认为现货铅价将有所回升。美国7月非农数据为16.3万，高于预期的10万，创5个月的新高，提振市场信心；中国证监会于8月2日再度降低交易费用凸显中国政府救市心态，加之中央行本周四公布的CPI数据普遍预期为1.6%，市场推测政府很有可能借此时间点推出更多的经济刺激政策。现货方面，虽然个别冶炼厂已结束检修，恢复生产，但是大部分冶炼厂目前库存较低，沪粤两地主要社会库存也处于今年以来的低点，加之目前贸易商手里可流通的库存货物量有限，下游铅酸蓄电池企业旺季的展开将使得现货市场上货源紧缺。

剩余60%的业者较为保守，认为本周现铅较上周波动有限，依旧徘徊于万五关口附近，主要考虑到欧美及中国PMI数据普遍偏弱，显示出个大经济体经济增长的疲软，虽然美国非农就业数增加，但是失业率不降反升，不能证明美国经济已摆脱低迷；德拉吉不惜一切代价保护欧元的预期落空，一直困扰市场的欧债危机尚未得到有效解决，在未取得实质性措施之前，市场的担忧情绪无法排除，观望情绪浓厚；本周四中国央行将公布7月CPI及PPI数据，市场在此之前将会保持谨慎。现货方面，虽然已至铅酸蓄电池旺季，但下游订单状况未有明显好转，就此预测对铅锭需求将大幅增加为时尚早，且目前持货商货源较少即使消费不力也不愿低价抛售，供需在短时间内仍将处于拉锯状态。

锌：上周五美国劳工部周五公布，美国7月非农就业人口超出此前预估，因市场受到好于预期的美国非农就业数据影响，伦锌大幅上扬并触及1852美元/吨日内高点，短暂触及后小幅回落，最终收报于1840美元/吨，涨38美元/吨。今日亚洲时段，美元于低位展开60日均线的争夺，早盘探低82.08点之后，发力上扬直指82.5点上方，伦锌再难延续上周五的涨势，日内弱势整理于各日均线当中，午后甚至下挫探低1828美元/吨日内低点，1850美元/吨一线平台突破乏力。

国内方面，由于上周五美国劳工部公布的非农数据好于市场预期，致使今日沪锌主力1211合约受到提振小幅高开于14620元/吨，小幅高开后走势平稳运行于14620-14700元/吨窄幅区间，午盘时美元走高，沪锌受到拖累小幅下泻，并探低14585元/吨日内低点，短暂探低后维持早盘的窄幅区间盘整，午后开盘，沪锌延续14620-14700元/吨的区间盘整，最终收报于14635元/吨，涨95元/吨，涨幅0.65%，KDJ三线出现开口向上趋势，成交量减15772手至55266手，持仓量减6240手至166510手。

现货方面，今日沪锌主力1211合约小幅高开后围绕日均线附近窄幅盘整，早盘0号锌对主力合约贴水30-50元/吨附近，成交于14580-14600元/吨区间，后随期锌下挫，0号锌对主力合约贴水维持不变，实际成交于14560-14580元/吨区间，锌价小幅下跌但未能引起下游采购积极性，成交稀少，1号锌成交于14520-14550元/吨区间，今日市场贸易商出货积极，而下游由于锌价抬升和周初的原因持观望态度者居多，市场总体交投较淡。

上周，锌价经过周初的一轮下跌后，于周五止跌，当天夜间，美国公布的7月非农就业人数以及PMI指数均远高于市场预期，有力刺激了投资者的风险偏好，美国三大股指全部收高，伦锌也收高于1840美元/吨。本周大多数人士认为，本周锌价下挫有限，基本处于维稳状态。

根据SMM调研，本周大约有60%的人士认为，本周锌价多数处于盘整区间当中，难以出现明确的方向。从消息层面来看，美联储及欧洲央行会议均已成为过去，并且这两次重要的会议并未推出明确的经济刺激政策，而市场期待以后的QE3也再次落空。另一方面，7月份美国非农就业数据好于预期，更加暗示近期美联储不急于推出QE3等量化宽松政策。美元维持82点附近的区间整理，伦锌1850美元/吨上方抛压较大，本周运行于1830-1850美元/吨区间。

国内方面，正处于传统淡季的下游消费，根据上海有色网（SMM）的调研，部分下游企业的开工率甚至不足50%。且近期沪伦比值持续高企，使得进口锌源源不断流入国内，挤占国内现货市场，也在一定程度上令国内现货价格难以走高。在现货僵持的状态下，沪锌主力本周运行于14300-14500元/吨区间，国产品牌现货贴水僵持于30-50元/吨区间。

而剩余40%的人士认为，本周锌价可能出现小幅上扬，沪锌主力落于14500元/吨一线平台上方。欧元区，上周五西班牙2年期国债收益率大幅下降近1个百分点，欧元区银行股大幅上扬。同时，欧元区6月零售销售月率上升，也在一定程度鼓舞市场信心。预计本周在乐观情绪的延续下，伦锌小幅上扬，至1850-1880美元/吨区间。

国内方面，本周即将公布7月中国CPI等数据，市场预期通胀指标回落至“1”时代，PPI将进一步下降，央行可能开启新的刺激政策窗口。而上周日央行发布公告称，下半年要继续加强货币政策预调微调，并大力支持实体经济发展。受此提振，本周内沪锌仍存上扬动力，预计沪锌主力或有上触60日均线的可能性，摸高14800元/吨，重心上移至14500-14800元/吨区间。而现货方面，随着近一个月以来国内冶炼厂的减产，国内社会库存连续减少，现货过剩程度明显下降，而近期国产品牌贴水也出现明显的收窄。因而本周现货仍将保持为坚挺的格局，贴水于50-70元/吨区间。

锡：上周末伦锡受美国非农就业数据利好提振，涨450美元/吨。今日伦锡开于17838美元/吨，开盘后震荡走低，市场迅速消化美国利好数据，基本金属均表现不佳。美国新增就业数高于预期使得市场对欧央行德拉克的讲话重新解释，即市场再次期待QE3再次成为市场的支持，但估计时间最早也要到９月份。目前市场关注本周中国即将公布的７月份ＣＰＩ和工业产值。预计今日伦锡继续弱势震荡17500－18000美元／吨之间，当前库存11650吨，持平。

沪锡市场，今日成交价格稳中走低，虽然上周五伦锡出现上涨，但现货市场并未受其利好，继续交投清淡，价格低迷。下游企业接货疲弱，贸易商表示出货困难，成交价格出现143000元/吨以下货源，少数货源成交于142000-142500元/吨，为金龙和伟泰。下午时段，因行情疲弱部分贸易商下调价格，但市场成交并未因价格下调而出现好转，云锡成交于143000-143500元/吨，云亨成交于142500元/吨附近。

本周SMM后市调研显示，60%的市场人士认为锡锭价格仍存有下行趋势，伦锡上方18000-18100美元/吨存在一定阻力难有突破，宏观面本周上半周数据面表现平静，下半周将公布中国7月生产者、消费者物价指数年率，以及德国7月消费者物价指数年率终值，预计整体表现难言乐观，伦锡难获反弹动能。下游需求来看，多数企业表示订单产量依然维持低迷状态，对锡锭的需求十分有限，库存基本为零。贸易商多表示，下游接货信心不足，仅零星采购，市场消耗锡锭能力严重不足，冶炼厂虽大多减产并限量放货，但对市场依然难有提振，因而此部分市场人士认为现货价格将继续走低存在跌破14万元/吨的可能。

40%的市场人士持谨慎看平为主，即目前143000元/吨附近。上周五伦锡探低回升，但周一国内外锡价均表现平淡，LME既无价格的强势波动也无量的配合，伦锡围绕17500-17800美元继续横盘，国内现货市场成交更为淡静。近期伦锡短暂反弹缺乏可持续性，无法提供现货价格上涨动能与信心，现货价格“易跌难涨”的特点显而易见。目前下游企业对锡锭的需求可谓跌至谷底，消费清淡令锡价难有作为。不过，冶炼企业减产并限量出货令锡价下跌速度有所缓和，对锡价形成一定支撑。若本周伦锡能够形成筑底平稳运行，那么供应偏紧的市场应对锡价有一定支撑。

镍：今日伦镍开盘15620美元/吨，亚洲时段消息面较为平淡，伦镍围绕开盘价附近窄幅震荡；欧洲市场开盘后，西班牙政府承认该国正面临融资困难，不再坚持不会求援的原先立场的消息持续影响市场，伦镍小幅走低。晚间市场数据依旧比较清淡，镍价出现大幅波动的可能依旧不大，预计将继续在15500-15800美元/吨的区间内震荡。

沪镍市场，今日市场金川镍主流成交价处于114400-114600元/吨之间，俄镍主流成交价112600-112900元/吨左右；伦镍开盘后小幅走低令市场观望情绪渐浓，贸易商和下游多谨慎买货，市场成交寥寥。

SMM对心态调研结果显示，40%的市场人士认为，本周伦镍价格将保持在15500-15900美元/吨的区间内宽幅震荡；而由于现货需求的疲弱，现货价格更难以维坚，运行区间或在112000-117000元/吨的区间内。这部分市场人士认为，本周中国将连续公布各项数据，中国7月CPI增幅料将继续下降，按照目前国内经济企稳筑底的情况来看，其中工业增加值和贸易帐这些数据或将保持稳定；在欧美地区没有太多重大数据公布的情况下，中国的一系列数据对市场的影响将成为市场动能主推，周内伦镍价格也将跟随保持筑底维稳态势。金川公司已于上周四调降2000元/吨出厂价至114000元/吨，对现货价格底部形成一定支撑，支持价格不致出现太大跌幅。

另有30%的看空人士认为，随后的几天里伦镍将会继续探底，测试前期低点15236美元/吨，一旦跌破不乏去测15000美元/吨整数关的可能，那么现货市场看空心态恐将抬头积聚，现镍的价格低位跌破110000元/吨似乎可以预见。这部分市场人士称，造成他们如此悲观情绪的主要原因是迟迟得不到解决的欧债问题。上周五西班牙政府承认该国正面临融资困难，不再坚持不会求援的原先立场，并称将以西班牙利益为第一判断标准，决定是否求援。同时一直紧随西班牙脚步的意大利也不容乐观，近期标普下调了15家意大利金融机构的信用评级，同时重申了15家机构的评级。标普表示意大利面临的衰退风险比之前想象的要大得多。周内欧元区看起来不会有利好消息传出，而如果西班牙申请全面援助，那么欧央行无疑将面临考验，危机防火墙EFSF/ESM资金是否足够有待考验，请求援助引发的援助条件谈判等后续问题恐怕也将拖累市场一段时间。

除去消息面的压力外，伦镍库存压力也在不断凸显，7月20日伦敦金属交易所LME镍注销仓单为8430吨，注销占比7.62%，同时该日伦镍库存为110658吨；随后伦镍注销仓单不断攀升，截至2012年8月1日已增长到10542吨，注销占比为9.08%。注销仓单的大量增加本应使伦镍库存减少，但实际情况却是7月20-31日伦镍库存同样不断攀升，并于8月1日达到115884吨，一个多星期内累计增加5226吨，使得库存总量创下年内新高。

一般情况下，库存增加代表需求减少，库存的持续增加会使价格承压，反之亦然。而注销仓单的上涨会使得库存大幅缩减，注销仓单和库存的同时大幅上涨的现象较难出现。这种情况下除了镍价受到压制外，预计后期库存缩减也会出现困难，因为注销仓单的削减会转化为伦镍库存，令高库存带来的压力维持时间增加。因此在一段时间内，伦镍走势可能仍然会弱于其他基本金属。

但也有30%的市场人士认为，本周伦镍将会乘强劲非农数据的顺风大幅反弹，并回到16000美元/吨的上方。美国劳工部数据显示，7月非农就业增长16.3万人，远高于增长10万人的预期。数据出台后美股大涨，并带动伦镍小幅上扬，美元连续两日收阴，周五大跌1.2%，美元指数已完全受压于60日均线，若60日均线彻底失守，有望进入下行通道中，继续为伦镍提供支持，国内镍价有望突破117000元/吨，低迷的成交状态也有望得到改善。

周三美联储未提及QE3曾一度令市场大幅承压，因此今日晚间的非农数据备受关注。此前公布的一些就业数据显示，美国最近一周初请失业金人数上升0.8万人，至36.5万人，略低于预期；7月ADP就业人数增长16.3万人，预期为增加12.0万人；同时7月挑战者企业裁员人数为36,855人，较6月总数37,551下降1.9%。这些数据似乎预示着本次非农数据或将不会太差。伦镍因此将继续走在筑底之路上。

沪镍市场，今日市场金川镍主流价格113700-113900元/吨，俄镍主流价格111900-112100元/吨。由于晚间美国将公布非农数据，数据结果将在较大程度上影响随后现货价格走势，风险事件前下游厂商多保持观望态度，全天几无询盘；但也有部分贸易商有一定的看涨心态，非农数据公布前有一些逢低补货。