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长虹闪电扭亏分析师分解其财务游戏《资讯》石嘴山

发布时间:2020-11-04 10:14:37 阅读: 来源:阻垢剂厂家

<SPAN class=px14>&nbsp;&nbs

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p;&nbsp; 2004年4月18日,长虹今年一季报显示盈利1.74亿元;2004年年报巨亏36.81亿元。

<P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;四川长虹公布2005年第一季季报。季报显示,长虹实现净利润1.74亿元,每股收益0.08元,主营业务收入40.2亿元。4月16日,长虹公布2004年年报,年报显示,长虹巨亏36.81亿元,每股收益-1.701元,主营业务收入为115亿元。 </P>

<P align=left>  长虹闪电扭亏引起了市场的高度关注。长虹二级市场股价从一个月前的3.27元一路涨至近期的最高点4.40元。昨日一季报亮相后,长虹短暂上冲后一路滑落,一度重挫超过7%,终盘跌4.89%.</P>

<P align=left>  长虹新闻发言人刘海中认为,通过2004年下半年的一系列有针对性铺垫后,长虹在2005年一季度迅速扭转亏损困境,在销售、利润、资产负债率、现金流量、库存等经营、财务指标上呈现良好势头。</P>

<P align=left>  长虹一季报显示,公司实现主营业务收入同比增长63.94%,创历史新高;经上一年度计提,公司净资产大幅度降低,但在今年一季度,公司的净资产额仍为96.28亿元,总额高于TCL集团和联想;公司负债率保持在低水平状态,仅为34.43%;同时,库存进一步降低,目前已降至48亿元;一季度末,公司持有现金及现金等价物约为23亿元。</P>

<P align=left>  此前,在2004年年报中,由于对APEX公司应收账款、存货、委托理财投资进行计提,长虹出现了自上市以来的首次巨亏。</P>

<P align=center><STRONG>  IT产品销售成长虹新增长点</STRONG></P>

<P align=left>  长虹新闻发言人刘海中在

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接受记者采访时介绍说,去年10月中旬,公司与朝华科技出资成立了长虹朝华公司,身处IT分销行业的长虹朝华成长性良好,仅创立5个月的时间,但在今年一季度主营业务收入实现4.17亿元,为公司净利润提供千万元以上,占公司总利润7%-8%。长虹朝华在IT分销领域已处行业前5名,MP3销售居行业前二名。信息家电产品整体收入占到主营业务收入10%空调第一季度销量已突破33万台,同比增长338%以上。</P>

<P align=left>  海通证券高级分析师顾青认为,四川长虹的最新季报有一大亮点是,新增的IT产品销售额达4.17亿元,为公司的总销售收入提供了10.37%的贡献。</P>

<P align=left>  另一方面,长虹将业务分成了核心业务、战略业务、新兴业务三个梯队,加大了产业结构和产品结构的调整力度,有效推进传统家电向信息家电的战略转型。合资公司优化资源配置,积极把握3C融合中的市场机遇,再造长虹新的经济增长点。</P>

<P align=center><STRONG>  报表露有隐忧</STRONG></P>

<P align=left>  长虹第一季度报表最引人注目的是主营业务收入的大幅增长,与此相对应的是期间费用和应收账款的大幅增加,同时伴随着现金流的降低。</P>

<P align=left>  长虹一季度年报显示,一季度长虹期间费用高达4.07亿元,增长高达238.44%,而这个成绩的取得还是在管理费用大幅降低30%的情况下取得的。也就是说长虹销售收入的增加是以销售费用的巨额增加为前提的。同期,长虹的销售收入仅仅从27.6亿元增加到40.2亿元,增幅大约在50%左右。</P>

<P align=left>  另一方面,长虹的经营活动产生的现金流量净额却仅为1.46亿元,比上年同期降低8.94%。而同期公司的应收票据和应收账款分别为11.95亿元和27.75亿元,两项合计高达近40亿元。而同期的主营业务收入为40.20亿元。</P>

<P align=left>  分析人士认为,如此高的应收票据和应收账款可能是同长虹的销售模式有关,同时也存在很大的坏账风险,对于企业来说,这样的财务状况存在隐忧。</P>

<P align=center><STRONG>  长虹的财务游戏</STRONG></P>

<P align=left>  对于长虹从2004年巨亏36.81亿元到今年一季度盈利1.74亿元

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,深圳智多盈分析师余凯表示,这仅仅是财务游戏而已。</P>

<P align=left>  一般来说,上市公司在某一年巨亏之后,经常会通过合理合法的会计手段干脆把亏损做高,把公司的一些未来有可能形成亏损的项目算入其中,形成一次性巨亏,以达到重新轻装上阵的效果。</P>

<P align=left>  余凯分析认为,长虹就属于这种情况,赵勇上台之后,对于倪润峰所遗留下来的旧账进行历史性切割也是正常的,因为他需要轻装上阵。但他指出,长虹2004年的36.81亿元的亏损将在很长一段时间里面影响到长虹,因为其后好几年的收入将不得不用于弥补历史亏损。</P>

<P align=left>  此前,科龙也有过相类似情形,其在2001年巨亏15.5亿元,通过顾雏军掌控的格林柯尔进入,其2002年第一个季报迅速盈利1078万元。虽然此后其年年盈利,但其每年的利润还是在支付此前的亏损,因此科龙电器一直没有分红,这引发了投资者的强烈不满。</P>

<P align=left>  因此,余凯指出,要分析长虹的未来发展,在一定程度上可以参考科龙电器在扭亏之后的发展路径。</P></SPAN>

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