长虹闪电扭亏分析师分解其财务游戏《资讯》石嘴山

发布时间：2020-11-04 10:14:37 阅读：次来源：阻垢剂厂家

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p;  2004年4月18日，长虹今年一季报显示盈利1.74亿元；2004年年报巨亏36.81亿元。

四川长虹公布2005年第一季季报。季报显示，长虹实现净利润1.74亿元，每股收益0.08元，主营业务收入40.2亿元。4月16日，长虹公布2004年年报，年报显示，长虹巨亏36.81亿元，每股收益-1.701元，主营业务收入为115亿元。

长虹闪电扭亏引起了市场的高度关注。长虹二级市场股价从一个月前的3.27元一路涨至近期的最高点4.40元。昨日一季报亮相后，长虹短暂上冲后一路滑落，一度重挫超过7%，终盘跌4.89%.

长虹新闻发言人刘海中认为，通过2004年下半年的一系列有针对性铺垫后，长虹在2005年一季度迅速扭转亏损困境，在销售、利润、资产负债率、现金流量、库存等经营、财务指标上呈现良好势头。

长虹一季报显示，公司实现主营业务收入同比增长63.94％，创历史新高；经上一年度计提，公司净资产大幅度降低，但在今年一季度，公司的净资产额仍为96.28亿元，总额高于TCL集团和联想；公司负债率保持在低水平状态，仅为34.43％；同时，库存进一步降低，目前已降至48亿元；一季度末，公司持有现金及现金等价物约为23亿元。

此前，在2004年年报中，由于对APEX公司应收账款、存货、委托理财投资进行计提，长虹出现了自上市以来的首次巨亏。

IT产品销售成长虹新增长点

长虹新闻发言人刘海中在

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接受记者采访时介绍说，去年10月中旬，公司与朝华科技出资成立了长虹朝华公司，身处IT分销行业的长虹朝华成长性良好，仅创立5个月的时间，但在今年一季度主营业务收入实现4.17亿元，为公司净利润提供千万元以上，占公司总利润7%－8％。长虹朝华在IT分销领域已处行业前5名，MP3销售居行业前二名。信息家电产品整体收入占到主营业务收入10%空调第一季度销量已突破33万台，同比增长338%以上。

海通证券高级分析师顾青认为，四川长虹的最新季报有一大亮点是，新增的IT产品销售额达4.17亿元，为公司的总销售收入提供了10.37％的贡献。

另一方面，长虹将业务分成了核心业务、战略业务、新兴业务三个梯队，加大了产业结构和产品结构的调整力度，有效推进传统家电向信息家电的战略转型。合资公司优化资源配置，积极把握3C融合中的市场机遇，再造长虹新的经济增长点。

报表露有隐忧

长虹第一季度报表最引人注目的是主营业务收入的大幅增长，与此相对应的是期间费用和应收账款的大幅增加，同时伴随着现金流的降低。

长虹一季度年报显示，一季度长虹期间费用高达4.07亿元，增长高达238.44％，而这个成绩的取得还是在管理费用大幅降低30％的情况下取得的。也就是说长虹销售收入的增加是以销售费用的巨额增加为前提的。同期，长虹的销售收入仅仅从27.6亿元增加到40.2亿元，增幅大约在50％左右。

另一方面，长虹的经营活动产生的现金流量净额却仅为1.46亿元，比上年同期降低8.94％。而同期公司的应收票据和应收账款分别为11.95亿元和27.75亿元，两项合计高达近40亿元。而同期的主营业务收入为40.20亿元。

分析人士认为，如此高的应收票据和应收账款可能是同长虹的销售模式有关，同时也存在很大的坏账风险，对于企业来说，这样的财务状况存在隐忧。

长虹的财务游戏

对于长虹从2004年巨亏36.81亿元到今年一季度盈利1.74亿元

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，深圳智多盈分析师余凯表示，这仅仅是财务游戏而已。

一般来说，上市公司在某一年巨亏之后，经常会通过合理合法的会计手段干脆把亏损做高，把公司的一些未来有可能形成亏损的项目算入其中，形成一次性巨亏，以达到重新轻装上阵的效果。

余凯分析认为，长虹就属于这种情况，赵勇上台之后，对于倪润峰所遗留下来的旧账进行历史性切割也是正常的，因为他需要轻装上阵。但他指出，长虹2004年的36.81亿元的亏损将在很长一段时间里面影响到长虹，因为其后好几年的收入将不得不用于弥补历史亏损。

此前，科龙也有过相类似情形，其在2001年巨亏15.5亿元，通过顾雏军掌控的格林柯尔进入，其2002年第一个季报迅速盈利1078万元。虽然此后其年年盈利，但其每年的利润还是在支付此前的亏损，因此科龙电器一直没有分红，这引发了投资者的强烈不满。

因此，余凯指出，要分析长虹的未来发展，在一定程度上可以参考科龙电器在扭亏之后的发展路径。