当大陆期货原油继续持仓看涨燃料油创新高可待

大陆期货：原油继续持仓看涨，燃料油创新高可待

主要观点及操作建议：

正如我们昨天所预测的那样，目前纽约原油期货价格已经创出115.21美元的新高且突破了110美元左右的整固价格，我们相信原油在短期之内经过蓄势后的上涨是有效的，投资者可以考虑继续在原油急速回调当中建立多头头寸（5日均线为标准）（在昨日投资者可以看到已经回调到了5日均线而后又重新大幅拉高）或者在主力合约06月10日均线附近低买仓位。在操作思路上，我们知道一个顶部的形成不是如此简单的，目前我最为担心的是美元后期的走向，从政策方面来说，美国经济情况还扑朔迷离，而且在美元的走势来看已经出现了方向性选择的关键点，未来一周左右的时间内相信美元比较容易有大的波动，如果上涨则对于原油价格会有一定压制作用，如果下跌则对原油价格的支撑作用会使得原油价格继续冲击120美元大关。考虑到未来几月的美国经济情况及其救市政策，短期需求依然不会出现阶段性大幅下滑。我们维持1－2月中线上涨，半年左右回调整固的观点。不过在未来10或20年的长期观点来看，如果依然没有很好的替代能源出现，以通胀及货币价值变动来看，原油价格没有上限。预计近期美国原油库存的增长已经与短期内原油期货的价格没有反向性（需要注意的是美国原油库存下降不甚明显），建议投资者多关注基金持仓的变化情况。

信息采编：

周三收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油5月期货每桶114.93美元，比前一交易日上涨1.14美元，交易区间112..14美元；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货每桶112.66美元，比前一交易日上涨1.08美元，交易区间110..79美元。

美国原油库存持续下降出乎市场意料之外，汽油库存急剧回落引发供应担忧。周三欧美原油期货盘中和收盘双双创历史新高，纽约原油期货历史上首破115美元。

星期三欧美原油期货盘中大幅度振荡。电子交易系统，纽约原油期货已经上涨，美国石油库存数据公布后出现短暂几分钟的回落，然后急剧上涨，午盘后交易商在盘中最高价位获利回吐，纽约原油期货急剧回跌到每桶112美元附近，然而临近收盘时再次被拉高创下收盘历史最高纪录。同时纽约汽油和取暖油期货也创下历史最高纪录。

今年以来国际油价已经上涨了20%。美国全球投资机构(Global Investors)全球资源基金(Global Resources Fund)经理Brian Hicks认为，短期内市场气氛仍将推动原油价格继续上涨。然而，在某一方面，季节性因素将起重要作用，我们将看到第二季度油价回跌。

据美国能源信息署统计，截止4月11日当周，美国原油库存下降了230万桶，而此前分析师普遍预计原油库存增长。美国原油库存已经连续2周累计下降了550万桶，而汽油库存继续下降，连续5周累计下降了2000万桶。美国炼油厂开工率正常情况下这个时期应该在90%，而现在仅有81.4%。美国馏分油库存反而出乎分析师意料而增长10万桶，此前分析师普遍预计馏分油库存下降，但是美国馏分油库存仍然处于历史平均范围的低段。

在炼油厂开工率下降的情况下，原油库存持续下降，说明了油价过高使得炼油厂宁愿动用库存而减少采购量。同时过高的原油价格又让炼油厂降低加工量减少加工损失。因为汽油上涨的幅度不及原油。

万事达卡的零售数据服务商SpendingPulse公布的报告显示，截止4月11日当周，美国车用汽油需求量日均912.6万桶，比前一周增长了0.9%；与去年同期持平。过去的四周，美国车用汽油需求量比去年同期低1%，这是四周平均需求水平连续9次报告下降。该报告的主编麦克纳马拉说，汽油需求水平与去年同期相当，但是明显有现象表明汽油需求将很快迅速增长。去年4月底和5月初，汽油需求增长到日力值扩大：1台装备可同时标定多个传感器均950万桶，5月底阵亡将士纪念日汽油日均需求接近1000万桶。

美国汽油零售价创新高，需求受到抑制。美国汽车驾驶者组织AAA统计，全美车用汽油平均零售价每加仑3.399美元。美国能源信息署统计，过去的四周美国汽油需求量比去年同期低0.8%。而在通常这个季节汽油需求量应该年均增长1.4%-2%。

然而供应问题并非将油价维持在100美元以上且不断上涨的主要原因。当前市场仍然是投机基金在推动。美元不断下跌，股票市场疲软，投资者来自日本的绿色科学同盟有限公司的Ryohei Mori博士1直在销售纳米纤维素复合材料与各种类型的可生物降解塑料、淀粉基生物降解塑料等涌入原油和黄金期货进行资产保值。星期三在美国政府数据显示新宅建设工程下降到17年来最低点，美元兑欧元比值再创新低。

星期二油价暴涨后，英国首相要求欧佩克增加产量抵御油价疯狂上涨。但是星期三伊朗石油部长回应说，尽管英国和美国提出要求，但是欧佩克为什么要去降低油价？英美会继续提出这样的要求。

3月份欧佩克原油产量有下降的迹象。欧佩克统计显示，2008年3月份包括厄瓜多尔在内的欧佩克13个成员国原油产量平均每天3201万桶，比2月份日均减少14.1万桶左右，其中沙特阿拉伯原油产量日均减少3万桶而阿联酋日均产量减少6.2万桶,伊朗增加8.4万桶。除了伊拉克外欧佩克有配额的12个成员国原油日产量2962万桶，比2月份日均减少17.4万桶。

燃料油市场分析

主要观点及参考建议：

国内上海期货交易所燃油可以制造出吸附其他尿毒症毒素的人造纤维期主要生产新型氟材料货受到国际原油市场的影响，全天高开平走，主力合约以4481元每吨开盘，最高冲至4507元每吨，终盘报收于4485元每吨，成交17148手（开始有所下滑），持仓减少958手至21298手。由于目前原油价格中线趋势持续走高，我们依然看好燃料油做多的操作思路，同时，从目前燃料油主力合约的走势及原油价格上涨预期来看，此次燃料油上涨的幅度可能相对会接近原油上涨的幅度，创新高4546元每吨的概率偏大，建议保守的投资者逢低做多，如果遇到原油价格急速回抽十日均线，则考虑燃料油主力合约在第二日低开低走时大胆逢低买入，激进的投资者可以直接参与做多等待创新高后获利了解，需要注意的是燃料油今日量能萎缩而持仓稳定是一个好的现象，说明短线交易资金开始转变思维。

信息采编：

亚洲燃料油价格周三上涨,升水下滑,因交易商担心直接价格的攀升可能打压中国的需求.180CST燃料油价格涨1美元至每吨551.90美元,升水跌约70美分,至3.10美元.中国的交易商预期4月燃料油进口量减少约10%至180万吨左右,而根据中国海关统计,3月的进口量为201万吨.5月/6月逆价差稳定在2.50美元.380CST燃料油价格升5.90美元,至524.40,升水降低至2美元.新加坡380CST船用燃料油价格报每吨美元左右,价差降至贴水2美元.

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